投资札记

  About time

Posted by     Keyon                      on October 25, 2024

札记

人弃我取,逆向投资,买早了还要熬得住,且注意价值陷阱。

投资的三个基本:估值(便宜是硬道理),品质(定价权是核心竞争力),时机。

循序渐进:立足先赢,再求大赢。

股价=市盈率×每股盈利。股票代表企业的部分所有权,关注企业盈利的增长。

经济商誉=(ROE/无风险收益率-1)×净资产。选择净资产回报率高的企业。

市盈率=1/投资回报率。

《聪明的投资者》:

  • 充分但不过度的分散投资,将资金分散在少则10只,多则30只股票上。
  • 只选择大型、杰出而且举债保守的企业。
  • 购买对象应具有长期持续的股息发放记录。
  • 只买低市盈率股票。

格雷厄姆式投资的标准流程:

  1. 找出所有TTM市盈率低于X倍的股票。
  2. X=1/两倍的无风险收益率。(5年期国债收益率被视为无风险收益率)
  3. 找出其中资产负债率小于50%的。
  4. 每家投入不超过2.5%。
  5. 剩余资金投入无风险收益产品。
  6. 涨幅上涨50%的股票卖掉,购买第二年涨幅不到50%的卖掉。

老唐估值法:

  1. 三年后以15~25倍市盈率卖出能赚100%的位置就可以买入,高杠杆企业打7折。
  2. 高杠杆企业指有息负债超过总资产70%的企业。
  3. 估值法三大前提:利润为真,可持续,维持当前盈利不需要大量资本投入。
  4. 估算三年产生的自由现金流。以上三大前提为真,可用报表净利润近似替代自由现金流。
  5. 保守将三年后该企业视为等同于债券的资产,用无风险收益率的倒数估计市盈率。
  6. 将两段估值折现加总后再给予50%左右的折扣。或者直接用第三年净利润除以无风险收益率再乘50%。

参考书目

书名 作者 ISBN 是否读完 是否购入
穷查理宝典 查理·芒格 9787508663326  
证券分析 本杰明·格雷厄姆 9787300173429    
聪明的投资者(第4版注疏点评版) 本杰明·格雷厄姆 9787115413581    
彼得.林奇的成功投资 彼得·林奇 9787111302490  
巴菲特致股东的信 (原书第4版) 沃伦·巴菲特 9787111592105    
巴菲特的护城河 帕特·多尔西 9787545401585    
股市真规则 帕特·多尔西 9787508686431    
笑傲牛熊 史丹·温斯坦 9787300288987    
日本蜡烛图技术(第2版) 史蒂夫·尼森 9787540493738    
新威科夫操盘法(珍藏版) 孟洪涛 9787203108405    
海龟交易法则 柯蒂斯·费思 9787508639093    
对冲基金奇才 杰克·施瓦格 9787111419358    
金融怪杰 杰克D.施瓦格 9787111497165    
预期收益 安蒂·伊尔曼恩 9787543228092    
专业投机原理 维克托·斯波朗迪 9787111610083    
主动投资组合管理 (原书第2版) Richard C.Grinold 9787111474722    
怎样选择成长股 菲利普·A.费舍 9787805649320    
笑傲股市 (原书第4版) William J.O’Neil 9787111597667    
投资最重要的事 霍华德·马克斯 9787508633800  
投资中最简单的事 邱国鹭 9787300196237  
段永平投资问答录(投资逻辑篇) 段永平 9787510606199    
段永平投资问答录(商业逻辑篇) 段永平 9787510606175    
价值投资实战手册 唐朝 9787513654609  
价值投资实战手册 (第二辑) 唐朝 9787513668897    
手把手教你读财报(新准则升级版) 唐朝 9787513649551    
巴芒演义 唐朝 9787513646079    
投资研习录 唐朝 9787513677332    
一本书读懂财报 (全新修订版) 肖星 9787308191524    
股市进阶之道 李杰 9787113180508    
炒股的智慧 陈江挺 9787100166874